6869万利润蒸发！北大医药核心子公司失血10亿，大客户依赖症难解

（图片来源：网络）

出品｜搜狐财经

作者｜冯圆圆

8月11日晚，北大医药公告核心子公司与北京大学国际医院的独家合作终止，这一公告犹如抽走公司营收的"顶梁柱"，将导致北大医药明年营收骤减10亿。

随后，北大医药的股价应声暴跌7%。当"现金牛"业务突然断流，这家老牌药企能否加速转型、摆脱大客户依赖症，成为投资者最担忧的问题。

单一客户依赖埋雷

8月11日晚，北大医药股份有限公司（下称“北大医药”）披露了一则业务变动公告，将这家老牌药企推向市场关注的风口。

公告显示，北大医药全资子公司北京北医医药有限公司（下称“北医医药”）与北京大学国际医院（下称“国际医院”）的长期服务合同已于2025年5月终止，这一变动将对北大医药的业绩带来重大冲击。

展开全文

2022年时，北医医药与国际医院签订合约，北医医药为国际医院的医疗设备、手术器械、药品（特殊药品除外）、体外诊断试剂、医用耗材的采购、物流与配送等项目服务的唯一提供商。

当年，国际医院便为北大医药贡献了8.14亿的收入，占北大医药当期营业收入的39.19%；2023年及2024年，北医医药与国际医院产生的交易金额分别为9.86亿、11.23亿，分别占当期营业收入的44.94%及54.51%。

北医医药与国际医院的合作关系，对北大医药而言举足轻重。2022年至2024年，北医医药贡献了北大医药近半的利润。

（数据来源：同花顺）

据北大医院披露，终止与国际医院的合作预计将导致其下半年销售收入减少6亿，净利润减少4000万；2026年营业收入预计减少10.27亿，净利润预计将减少6869万。

北大医药的转型挑战

从北大医药目前的业绩情况来看，2024年实现营业收入20.60亿，相较于2023年下降了6.10%；实现归母净利润1.38亿，同比增长211%。据北大医药解释，主要是受益于下游需求业务量的逐步增长，北医医药业务收入规模同比提升所致。

如此看来，一年缩减超10亿的收入，着实不是一笔小数目。受终止合作消息影响，截止8月12日收盘，北大医药每股报收6.42元，全天跌幅7.36%。

北医医药是北大医药于2010年通过发行股份购买而来，并借此迈入医药流通领域。经过多年发展，医药流通业务已成长为北大医药的核心业务，至2024年北大医药的医药流通业务实现收入14.37亿，贡献了当期69.75%的收入。

（图片来源：北大医药2024年报）

北大医药与国际医院业务合作的终止，不仅是一次合作关系的结束，更是对其业务结构及未来发展战略的一次严峻考验。

事实上，北大医药在发展过程中曾经历过多次转型调整。2015年，北大医药剥离了原料药资产，核心业务由原料药向制剂及医疗服务转型。

近年来，北大医药加大了其研发投入，重点布局抗感染、镇痛类、精神类、慢病类四大核心领域。2024年，北大医药的研发投入4013.35万，同比增长12.22%。

未来，北大医药能否成功探索出转型之路，摆脱对单一合作方的依赖，市场正拭目以待。