鹰眼预警：长久物流营业收入与净利润变动背离
来源：新浪财经-鹰眼工作室
新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月26日，长久物流发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为23.26亿元，同比增长27.54%；归母净利润为1016.88万元，同比下降80.66%；扣非归母净利润为915.52万元，同比下降82.79%；基本每股收益0.02元/股。
公司自2016年7月上市以来，已经现金分红7次，累计已实施现金分红为7.47亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对长久物流2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为23.26亿元，同比增长27.54%；净利润为2175.08万元，同比下降67.56%；经营活动净现金流为2.2亿元，同比增长150.68%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 近三个季度营业收入增速持续下降。报告期内，营业收入同比增长26.92%，近三个季度增速持续下降。
项目202412312025033120250630营业收入（元）12.65亿11.57亿11.69亿营业收入增速36.86%28.18%26.92%
• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为7302.98%，16.74%，-80.66%，变动趋势持续下降。
项目202306302024063020250630归母净利润（元）4502.87万5256.59万1016.88万归母净利润增速7302.98%16.74%-80.66%
• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为528.8%，18.01%，-82.79%，变动趋势持续下降。
项目202306302024063020250630扣非归母利润（元）4508.3万5320.37万915.52万扣非归母利润增速528.8%18.01%-82.79%
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长27.54%，净利润同比下降67.56%，营业收入与净利润变动背离。
项目202306302024063020250630营业收入（元）18.89亿18.24亿23.26亿净利润（元）5610.93万6705.2万2175.08万营业收入增速2.24%-3.44%27.54%净利润增速701.76%19.5%-67.56%
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• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为0.6亿元、0.7亿元、0.2亿元，同比变动分别为701.76%、19.5%、-67.56%，净利润较为波动。
项目202306302024063020250630净利润（元）5610.93万6705.2万2175.08万净利润增速701.76%19.5%-67.56%
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动27.54%，税金及附加同比变动-7.17%，营业收入与税金及附加变动背离。
项目202306302024063020250630营业收入（元）18.89亿18.24亿23.26亿营业收入增速2.24%-3.44%27.54%税金及附加增速29.15%17.27%-7.17%
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为8.32%，同比下降31.74%；净利率为0.94%，同比下降74.57%；净资产收益率（加权）为0.34%，同比下降80.9%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为8.32%，同比大幅下降31.74%。
项目202306302024063020250630销售毛利率11.26%12.19%8.32%销售毛利率增速33.53%8.26%-31.74%
• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为0.94%，同比大幅下降74.57%。
项目202306302024063020250630销售净利率2.97%3.68%0.94%销售净利率增速684.2%23.76%-74.57%
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为1.87%，1.78%，0.34%，变动趋势持续下降。
项目202306302024063020250630净资产收益率1.87%1.78%0.34%净资产收益率增速6133.33%-4.81%-80.9%
从非常规性损益看，需要重点关注：
• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为162.4%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。
项目202306302024063020250630非常规性收益（元）4013.19万3677.89万3532.72万净利润（元）5610.93万6705.2万2175.08万非常规性收益/净利润59.85%54.85%162.4%
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为45.54%，同比增长4.68%；流动比率为1.21，速动比率为1.17；总债务为12.47亿元，其中短期债务为11.88亿元，短期债务占总债务比为95.27%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为1.29，1.24，1.21，短期偿债能力趋弱。
项目202306302024063020250630流动比率（倍）1.291.241.21
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.4、0.39、0.38，持续下降。
项目202306302024063020250630现金比率0.40.390.38
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为2.1亿元，较期初变动率为33.74%。
项目20241231期初其他应收款（元）1.6亿本期其他应收款（元）2.15亿
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.88，同比增长31.21%；存货周转率为18.45，同比增长49.76%；总资产周转率为0.39，同比增长20.41%。
从长期性资产看，需要重点关注：
• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.2亿元，较期初增长40.73%。
项目20241231期初在建工程（元）1767.17万本期在建工程（元）2486.89万
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